29.07.2008

L’agence de notation Standard & Poor’s relativise les craintes que suscitent chez les investisseurs les conséquences de la crise financière sur la solvabilité des grands assureurs européens.

« Malgré les éléments négatifs et les pressions à court terme sur leur capital, la plupart des assureurs européens ont suffisamment de marge de manœuvre pour les absorber, et qu’en conséquence, nous estimons que nombre d’inquiétudes exprimées ne sont pas fondées », indique Standard & Poor’s (S & P) aux investisseurs dans une note rendue publique le 21 juillet 2008. En dépit donc d’un environnement dégradé, l’agence ne projette pas d’abaisser sa notation sur de nombreux groupes d’assurance. Elle rappelle qu’aujourd’hui 7% seulement de ses notations sont en perspective négative ou sous surveillance avec implication négative, tandis que 82 % sont associées à des perspectives stables et 11% à des perspectives positives ou sous surveillance avec implication positive. Tout en reconnaissant que le capital des assureurs souffre depuis le début de l’année de la hausse des rendements obligataires et de la baisse des marchés actions, S & P estime que la majeure partie des notations n’est pas aujourd’hui en risque, en partie parce que le secteur avait commencé l’année en haut du cycle. Par conséquent, Standard & Poor’s - qui ne fonde pas ses notations sur des mesures ponctuelles d’adéquation de capital - pense que les assureurs européens sont en mesure de résister à des périodes de mise sous tension, à condition, toutefois, que certains critères soient remplis, notamment la capacité à générer du résultat et la flexibilité financière (capacité à lever des capitaux si nécessaire). L’agence estime par ailleurs que l’exposition au « subprime » n’a guère d’incidence sur les assureurs européens et que, hormis les opérations bancaires des bancassureurs, l’impact global demeure marginal.

A.G. avec Capa Conseil